北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中(zhōng)国(guó)公司(sī)进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些(xiē)更好(hǎo)的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收(shōu)益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对(duì)公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择(zé)的(de)是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值(zhí)进行对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(c断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理ǐ)同时(shí)，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天(tiān)味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司进行(xíng)了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴(bā)菲特标(biāo)准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业(yè)滚动(dòng)市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器(qì)的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁(rén)露(lù)的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是(shì)酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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