金(jīn)融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而(ér)形(xíng)成(chéng)这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖(táng)期(qī)货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的(de)每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周(zhōu)期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据(jù)显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进(jìn)口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、牛鬼蛇神是什么生肖澳大利(lì)亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风(f牛鬼蛇神是什么生肖ēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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